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第二轮利率周期自2012年开始，国际上欧洲五国债务危机愈演愈烈，并拖累欧洲经济大幅下滑。内外需求同步回落，国内投资、消费、进出口大幅下行，GDP增速自08年金融危机以来首次跌破8%，全年GDP增速创出13年新低。在此背景下国内政府推出了一系列稳增长措施，保8成为当年的重要任务。当年存款准备金率两次下调，基准利率水平也由3.5%经过两次降息达到3%。国家推出一系列稳定投资增长的政策组合，加快项目审批，基建投资迅速发力，规模远超2008年的4万亿投资。各地房地产政策也进行了放松，包括在住房公积金和贷款额度进行放款，提供税费优惠，鼓励首套购房，居民部门和政府部门杠杆水平迅速回升。10年期国债到期收益率水平从4%以上在2012年年中最低降至3.3%以下。2013年下半年开始，国内经济小周期回升，但实体行业产能过剩问题突出，银行不良贷款风险激增，房地产泡沫在部分城市出现破裂，金融体系内资源错配期限错配严重，资金成本迅速提升，企业再次进入被动去杠杆，10年期国债收益率迅速升至4.7%以上。

第三是尽量选择正规的销售渠道购买，比如大型超市、药房等，谨慎从小商贩或个人手上购买口罩。记者：李彪张怀水责任编辑：赵慧芳【环球时报-环球网报道 记者 白云怡】英国驻华大使吴百纳14日接受《环球时报》记者采访时表示，英国将不会采取基于国籍的入境限制措施，因为“病原体没有国籍，疾病没有国界”。目前，英国要求从湖北来的旅行者在抵英后自我隔离14天，对来自中国其他地方的旅行者尚无限制措施。

基础产业和基础设施进一步加强。2018年，全国粮食产量65789万吨，连续4年稳定在6.5亿吨以上。交通运输建设成效突出，通信业快速发展。全年新改建高速公路里程6063公里，新建高速铁路投产里程4100公里，港口万吨级码头泊位新增通过能力26428万吨/年，新增光缆线路长度578万公里；移动互联网用户接入流量比上年增长189.1%，电信业务总量增长137.9%。

印度评级和研究机构称，如果受美国征收钢铝高关税影响的国家相继启动对美的对等报复性措施，有可能出现全球产品供应链条断裂的严重情况。本报驻印度特派记者胡博峰外媒称美大豆船徘徊月余终于靠岸卸货：加税后首批入华大豆参考消息网8月13日报道 外媒称，因赶不及在加征关税措施落实前抵达中国而在黄海滞留超过一个月的美国大豆货船“飞马峰”号已于8月12日凌晨停靠在大连港口，中国媒体引述大连北良港工作人员的消息证实，“飞马峰”号目前已开始卸货。

回顾今年A股表现，可谓跌跌不休。截至8月27日，上证综指今年以来下跌15.91%，深成指下跌20.94%，沪深300下跌15.49%。受此拖累，权益类基金今年以来整体呈负收益。海通证券数据显示，截至8月24日，股票型基金年初至今下跌16.31%，偏股混合型基金下跌13.31%，灵活混合型基金下跌13.07%。随着市场风险偏好降低，产品的风险管理和回撤控制能力、业绩表现是否稳健成为投资者甄选基金时越发重视的要素。

图3-11：逆回购操作利率数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理图3-12：中期借贷便利（MLF）操作利率数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理在国内系列政策支持下，2018年货币市场资金面明显转向宽松，大量资金投放进银行体系内部，在出表困难的情况下，银行体系内形成资金的堰塞湖，货币市场资金利率持续于利率走廊的下限附近运行，8月-10月份甚至多次跌穿央行货币走廊下限，导致央行货币政策工具一度面临失效的状态。目前央行货币政策思路转向“缩短放长”，为市场供应中长期稳定资金，以便于金融机构向实体经济提供中长期融资。货币资金面也随之明显收敛，但在政策转向稳增长、加大对民营、小微企业的金融支持的背景下，远端预期并不悲观，2019年货币市场资金面宽松格局料将延续，金融监管力度将继续减轻，以增加金融机构货币创造能力，并引导金融机构向实体经济和民营企业投放资金。